千门万户瞳瞳日,总把新桃换旧符。聚焦国外宏观市场,美联储加息预期有所缓解,中美经贸商榷逐步推进,1月贸易谈判仍值得期待;聚焦国内市场,12月制造业PMI首次跌破2016年七月以来荣枯线,内需走弱预期升温,制造业景气有所下滑,但大规模的减税降费红利或将对冲短期经济下滑压力。转至供需面来看,螺纹节前进入加速垒库周期叠加钢厂检修逐渐加大,短期市场焦点转至投机需求预期和贸易商对冬储价格接受程度。本周库存盘点尤为关键,贸易商冬储情绪能否助推主动累库节奏,从而预判库存“春需”,作为2019年度库存开关之战,社库、厂库如何演绎?一起来透析最新的库存情况,最直观最客观的为您展现!
钢材总库存绝对值加速增加,本周建材总库存、社库、厂库同向变化,由“减速垒库”转为“加速垒库”。分项来看,社会库存加速回升;建材厂库由上周减幅回升转为大幅回升,库存演绎“垒库周期”模式。本周社会库存、钢厂库存同向回升,厂库由大幅被动垒库模式进入持续垒库周期。
据钢谷网1月2日统计数据显示,钢厂建材库存148.85万吨,增加10.42万吨,增速7.53%,而上周增加6.16万吨,增速4.66%;建材社会库存227.22万吨,由上周增加12.91万吨转为增加14.45万吨,增速6.79%。中西部建材库存总计376.07万吨,增加为24.87万吨而上周增加为19.07万吨,由上周增速5.74%转为本周增速7.08%。
据钢谷网1月2日统计数据显示,中西部建材社会库存227.22万吨,较上周增加14.45万吨,增速6.79%。中西部建材社会库存较去年同期减少2.87万吨,由上周降速2.3%转为降为1.2%,钢厂库存持续累积四周,本周加速垒库;本周各地区库存表现同向变化,西南、西北同向变化,西南地区库存本周增幅较上周增加7.8%,西北地区库存较上周增幅6.65%。总体来看,目前社会库存和钢厂库存触及低位后持续垒库,钢厂库存连续四周累库。
本周库存加速回升,本周社库增加幅度快于钢厂库存增幅。本周社会库存增加14.45万吨,社库加速累库,厂库减速累积。本周西北地区与西南地区同向变化,西北省市库存增幅扩大且西安增幅最大,而西南地区增幅快于西北,其中贵阳地区增幅位居榜首,昆明地区增幅较为明显。本周库存盘点面临库存进入垒库周期后,库存累积量和幅度对价格的干扰。目前需重点监测库存的垒库幅度和时间长短,投机需求和冬储需求的预期。
本周库存盘点面临螺纹钢社库、厂库进入季节性垒库周期,但从同比来看,库存基数相对较低,低于去年同期。从本周库存的运行特点来看,厂库,社库进入持续垒库周期阶段,但从目前产量在前期触及高点后累积乏力,叠加近期钢厂检修因素干扰。目前影响库存垒库较大的因素为冬储需求预期。但当前北方终端需求持续萎缩,南方受雨雪天气干扰,现货跟涨不及预期,贸易商对冬储的接受价格或将影响库存演变逻辑。现阶段的库存或将维持持续垒库态势不变,需关注垒库幅度和时间跨度。产业面方面,今年的环保因素或将不再成为影响行强的关键。临近年底,大多数钢厂进入年底检修期;当下时间节点关注的南方需求韧性收到雨雪天气干扰较大,冬储需求尚没有显现。从终端商家的反馈来看,整体呈现观望,市场成交整体较弱,商家对冬储也没有很大的期望。
从库存的传导机制来看,本周钢材总库存绝对值持续加速垒库,社库呈现“垒库周期模式”,钢厂加速垒库,冬储情绪不浓,投机需求有所消退,库存进入冬季季节性垒库阶段。整体来看,本周钢材总库存绝对值如预期加速垒库,建材总库存、社库、厂库表现一致,持续加速回升。从库存的季节性规律来看,螺纹钢虽加速垒库但基数仍然较低,从当下库存的演绎结构来看,主动垒库需关注贸易商的冬储情绪,被动累库在于北方需求萎缩叠加南方需求因雨雪天气干扰大打折扣;当前需重点监测冬储需求,投机需求所带来的库存结构转变。