千门万户瞳瞳日，总把新桃换旧符。聚焦国外宏观市场，美联储加息预期有所缓解，中美经贸商榷逐步推进，1月贸易谈判仍值得期待；聚焦国内市场，12月制造业PMI首次跌破2016年七月以来荣枯线，内需走弱预期升温，制造业景气有所下滑，但大规模的减税降费红利或将对冲短期经济下滑压力。转至供需面来看，螺纹节前进入加速垒库周期叠加钢厂检修逐渐加大，短期市场焦点转至投机需求预期和贸易商对冬储价格接受程度。本周库存盘点尤为关键，贸易商冬储情绪能否助推主动累库节奏，从而预判库存“春需”，作为2019年度库存开关之战，社库、厂库如何演绎？一起来透析最新的库存情况，最直观最客观的为您展现！
钢材总库存绝对值加速增加，本周建材总库存、社库、厂库同向变化，由“减速垒库”转为“加速垒库”。分项来看，社会库存加速回升；建材厂库由上周减幅回升转为大幅回升，库存演绎“垒库周期”模式。本周社会库存、钢厂库存同向回升，厂库由大幅被动垒库模式进入持续垒库周期。
据钢谷网1月2日统计数据显示，钢厂建材库存148.85万吨，增加10.42万吨，增速7.53%，而上周增加6.16万吨，增速4.66%；建材社会库存227.22万吨，由上周增加12.91万吨转为增加14.45万吨，增速6.79%。中西部建材库存总计376.07万吨，增加为24.87万吨而上周增加为19.07万吨，由上周增速5.74%转为本周增速7.08%。
据钢谷网1月2日统计数据显示，中西部建材社会库存227.22万吨，较上周增加14.45万吨，增速6.79%。中西部建材社会库存较去年同期减少2.87万吨，由上周降速2.3%转为降为1.2%，钢厂库存持续累积四周，本周加速垒库；本周各地区库存表现同向变化，西南、西北同向变化，西南地区库存本周增幅较上周增加7.8%，西北地区库存较上周增幅6.65%。总体来看，目前社会库存和钢厂库存触及低位后持续垒库，钢厂库存连续四周累库。
本周库存加速回升，本周社库增加幅度快于钢厂库存增幅。本周社会库存增加14.45万吨，社库加速累库，厂库减速累积。本周西北地区与西南地区同向变化，西北省市库存增幅扩大且西安增幅最大，而西南地区增幅快于西北，其中贵阳地区增幅位居榜首，昆明地区增幅较为明显。本周库存盘点面临库存进入垒库周期后，库存累积量和幅度对价格的干扰。目前需重点监测库存的垒库幅度和时间长短，投机需求和冬储需求的预期。
本周库存盘点面临螺纹钢社库、厂库进入季节性垒库周期，但从同比来看，库存基数相对较低，低于去年同期。从本周库存的运行特点来看，厂库，社库进入持续垒库周期阶段，但从目前产量在前期触及高点后累积乏力，叠加近期钢厂检修因素干扰。目前影响库存垒库较大的因素为冬储需求预期。但当前北方终端需求持续萎缩，南方受雨雪天气干扰，现货跟涨不及预期，贸易商对冬储的接受价格或将影响库存演变逻辑。现阶段的库存或将维持持续垒库态势不变，需关注垒库幅度和时间跨度。产业面方面，今年的环保因素或将不再成为影响行强的关键。临近年底，大多数钢厂进入年底检修期；当下时间节点关注的南方需求韧性收到雨雪天气干扰较大，冬储需求尚没有显现。从终端商家的反馈来看，整体呈现观望，市场成交整体较弱，商家对冬储也没有很大的期望。
从库存的传导机制来看，本周钢材总库存绝对值持续加速垒库，社库呈现“垒库周期模式”，钢厂加速垒库，冬储情绪不浓，投机需求有所消退，库存进入冬季季节性垒库阶段。整体来看，本周钢材总库存绝对值如预期加速垒库，建材总库存、社库、厂库表现一致，持续加速回升。从库存的季节性规律来看，螺纹钢虽加速垒库但基数仍然较低，从当下库存的演绎结构来看，主动垒库需关注贸易商的冬储情绪，被动累库在于北方需求萎缩叠加南方需求因雨雪天气干扰大打折扣；当前需重点监测冬储需求，投机需求所带来的库存结构转变。